Effet de levier

L'effet de levier permet de multiplier la rentabilité de l'entreprise en jouant sur l'endettement. Il faut savoir qu'emprunter peut d'améliorer les profits.

Tout dépend du niveau du bras de levier qui s'exprime par le rapport des dettes à long terme (E) sur les capitaux propres (P) : E/P et du différentiel entre la rentabilité de l'entreprise (e) et le taux d'intérêt moyen de l'endettement (i)

La formule du levier financier est la suivante : (e-i) x E/P

A lecture de cette définition, on constate que le levier financier sera d'autant plus élevé que le différentiel (e-i) est élevé. Il faut bien sûr emprunter à un niveau de taux inférieur à ce que rapporte l'entreprise. C'est un principe de base pour tout investissement. L'effet est démultiplié par un rapport E/P élevé.

Autrement dit plus l'entreprise est endettée, plus grand est le bras de levier E/P. Il convient néanmoins d'être prudent en concluant qu'il faut absolument s'endetter. Plus le niveau d'endettement est élevé, plus la banque prend des risques. La conséquence sera une augmentation du taux d'intérêt auquel l'entreprise empruntera. Et qui dit taux élevé, dit effet de levier moins important.

Il faut bien-être conscient des risques. Si la rentabilité économique se dégrade, le différentiel (e-i), devenant négatif, provoquera un effet inverse. C'est l'effet de massue.

Pour en savoir plus, cette section regroupe plusieurs documents traitant de l'effet de lever.

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