Dossier - Gérer les finances

Evaluer la rentabilité d'un investissement

Par Raphaële Granger

Mis à jour le : 30/06/2014

Parmi les critères pour évaluer un projet d'investissement, la rentabilité de l'investissement tient naturellement une place centrale. Comment mesurer cette rentabilité ?

Délai de récupération du capital investi, taux de rentabilité comptable... Il existe plusieurs méthodes plus ou moins complexes à utiliser. La difficulté principale réside dans l'évaluation des recettes échelonnées dans le temps.

Pour apprécier le bien-fondé financier d'un investissement, voici 2 critères à considérer : la VAN et le TRI 

La Valeur Actuelle Nette (VAN)

Il s'agit de la valeur des flux de trésorerie nets actualisés créée par l'investissement pendant sa durée de vie.

Exemple :

Investissement de 100 k€ pour une durée de vie de 4 ans, amorti en linéaire

Taux actualisation : 10% l'an

Taux d'impôts : 40%

Période Recette Dépense Amortissement (DAP) Résultat avant impôts Impôts Résultat après impôts Cash flow net (CAF) Coef d'actualisation* Flux nets actualisés 
 1  100 60  25   15  6 34 0.909 30.9
 2  150 90 25  35  14 21 46  0.826 38
 ... ...   ...   ...   ...   ...   ...   ...   ...  125

*coef = (1+taux actualisation)puissance -période

VAN = - Investissement + Somme des flux nets actualisés => -100 k€ + 125 k€ = 25 k€

Le taux de rentabilité interne d'un investissement (TRI)

Il correspond au taux d'actualisation pour lequel la VAN est nulle. Soit le seuil d'équilibre entre le montant de l'investissement et les flux de trésorerie actualisés.

 

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